美元何以疲软?人民币汇率风险下涉外企业需加强把握市场机会能力

2021-06-01 09:33 阅读 69 次浏览 次 评论 0 条

ATFX讯:5月28日,上周五,美元对人民币汇率收在6.3674,创下了自2018年5月22日以来的最低水平。

自2020年1月以来,人民币对美元增值9.11%。同期,美元对欧元、英镑、加元和澳元分别价值降低8.62%、7.43%、7.12%、10.66%,美元指数价值降低6.77%,但美元对日元增值1.36%。

人民币汇率改动充分体现了商场化定价机制,符合我国汇率制度改革的预期目标。未来人民币汇率的走势将继续受商场供求和世界金融商场的多重要素影响,双向波动是常态。

人民币增值可以降低进口企业的财务成本,缓解国内企业在世界金融商场发行美元债券的还本付息压力,可是关于出口企业而言,人民币增值更多的是苦涩的味道。据中国海关计算,2020年我国产品贸易顺差为5269亿美元,2021年1至4月贸易顺差达1571亿美元。毫无疑问,在人民币汇率制度改革不断深化的大布景下,我国涉外企业有必要强化汇率危险意识,自动办理和躲避汇率危险。

多种要素导致美元疲软

众所周知,世界外汇商场是成交量最大、效率最高的金融商场,也是重要的信息交换场所。来自全球各地的政治、经济、金融、军事、自然灾害等音讯瞬间能影响商场走势,所以汇率改动的原因现已超出了国别要素,商场参与者有必要用全球视界来剖析和预判汇率未来的改动方向。

这一轮美元疲软的原因是多方面,切忌以“阴谋论”或“割韭菜”来结论。

首先,美国疫情大爆发沉重打击了美元汇率。疫情在世界其它地区爆发初期,美元指数连续了上涨势头,美元财物成为全球安全避险财物, 2020年3月20日美元指数收于103.605,为2002年12月26日以来的最高点。美国疫情失控后,外汇商场逐步对美国经济失去信心,美元指数跌入下降通道。

第二,在美国两党争持不断时,美联储全力救市,新一轮的救市措施和力度使其财物规模由2020年3月4日的4.42万亿美元增加至2021年5月27日的7.98万亿美元。此外,美国联邦政府财政赤字不断扩大,各项影响方案还将陆续出台(2009年2月奥巴马总统的经济影响方案仅为7870亿美元),外汇商场不得不担心美国政府的财政状况,以及随之而来的高税收方针。

第三,由于全球供应链紊乱、芯片短缺、保护性关税、大宗产品价格大幅上涨等原因,全球通胀苗头已闪现,加拿大、新西兰等国中央银行清晰表示要改动货币方针取向,而美联储在4月27日的会议纪要却没有泄漏加息的线路图,美联储所坚持的长期超低利率方针让美元失去了旧日的光环,境外货币对美元的利差优势导致了世界资金流向海外高收益财物。北向资金近期流入量逐步扩大,我国内地金融商场越来越受到海外资金的偏心。

最后,中国经济现已全面复苏,但美国经济还在挣扎,各种经济影响方案的实际效果有待进一步调查与承认。

提高企业汇率危险办理才能

跟着我国的世界影响力增强,世界经贸来往日益增多,人民币的世界地位不断提高,境内外人民币外汇生意量激增,境内外人民币外汇商场开展态势杰出,汇率危险办理工具日趋完善,为企业的汇率危险办理供给了多种便利条件。

以伦敦为例,2020年10月伦敦人民币外汇生意量(主要对美元)达到1.86万亿美元,比2019年同期提高了31.36%,其生意产品包含即期生意、远期生意、无本金交割的远期生意、外汇掉期、货币期权和外汇期权;参与者有做市商大型商业银行(46.77%)、其他银行(24.75%)、其它金融组织(25.47%)和非金融组织(3.01%)。

另据国家外汇办理局计算,2020年10月我国外汇生意量为2.16万亿美元,比2019 年同期增长了11.54%,其间客户商场占15.76%,银行间商场占84.34%。跟着人民币外汇商场开展,企业汇率危险办理才能也应同步增长。

可是,从结算业务计算看,我国企业对人民币外汇商场的产品缺少了解,掌握商场机会的才能不强,对中央银行的汇率方针了解不透彻。

依据2018年1月至2021年4月的客户外汇生意月度数据,并参照美元对人民币汇率和全国进出口贸易月度数据,比照剖析发现,我国企业外汇商场的具体操作战略存在不少问题。

首先,企业现金办理才能缺少,缺少镇定考虑。最近三年多的时刻,美元对人民币月均匀汇率为6.7747,银行买入外汇(企业卖出美元)与当月出口额的均匀比率为83.74%,而卖出外汇(企业买入美元)与当月进口额的均匀比率为107.23%。2018年1月至2021年4月期间,美元对人民币汇率经历了从价值降低、增值和价值降低进程。在中美贸易摩擦期间,外汇买入和卖出份额没有多大改动。疫情爆发后,银行买入外汇的份额激增,可是2020年4月敏捷康复至正常水平;银行卖出美元的份额激增后回落,于2020年末再次出现弹升,但2021年前四个月份额大幅滑落。疫情期间,银行买入和卖出份额双双激增,阐明我国企业失去了对汇率改动的理性考虑。

其次,进出口企业对人民币汇率制度改革和央行的公开说话缺少深度解读,在操作进程中仍采纳追涨杀跌战略,未能全盘考虑人民币汇率中长期安稳预期。在人民币跌落进程中,国内企业没有及时调整生意战略,即出口企业应抓住机会卖出美元,而进口企业应该仔细解读央行负责人的说话和方针声明而暂缓购买美元;在人民币增值进程中,出口企业应择机卖出美元,进口企业则应有方案地购入美元。

最后,我国企业对人民币外汇产品缺少专业了解,常用的生意产品是即期生意(均匀占比超越80%),也就是,采纳随行就市的战略,对财务办理缺少合理规划;2018年前7个月和2020年9月至今几个月里,远期生意占比显着上升。我国企业较少运用外汇和货币掉期、期权产品等复杂产品。世界外汇商场改动难测,我国企业有必要自动了解外汇商场,把汇率危险办理纳入办理议事日程,并学会合理利用各种产品办理汇率危险。

人民币外汇商场开展负重致远

尽管人民币外汇商场取得了长足的进步,境内外人民币外汇商场开展现状仍与我国的经济地位不符。

我国经济体量仅次于美国,可是人民币外汇生意在全球外汇商场中仅占4.3%的份额,名列第八位。我国有必要继续推动人民币外汇商场建造,为我国金融商场敞开供给商场所急需的危险办理工具 。

首先,着力加强与世界金融中心城市树立愈加亲近的金融合作联系,特别是深化与伦敦这样等级的离岸人民币外汇商场中心的业务联系。

其次,培养和开展多层次的人民币外汇商场。在岸人民币外汇商场开展亟需打破银行同业商场局限,尽力开发和服务做市商银行与大客户直接生意、国内做市商与国外做市商的跨境生意、零售客户生意、外汇电子生意平台、大型基金(包含投资银行、财物办理公司、证券公司及其它大型组织)生意等细分商场,尤其要重视做市商与中小银行的生意;自动生意降低生意成本(生意价差基点),以吸引境内外商场参与者积极入市。

第三,高度重视人民币外汇和利率衍生品商场开展,丰厚汇率危险办理工具。人民币外汇和利率衍生品的货台生意商场应是未来开展要点,即期生意、远期生意和掉期生意是主流产品,生意渠道建造、危险办理技能和大数据服务是商场开展支点。

最后,人民币汇率商场化需求具有相当深度和广度的商场基础设施支持,人民币外汇指数和利率曲线基准的金融商场基础设施建造将会提高人民币产品的定价效率,国债利率曲线、回购基准利率和上海同业拆借利率等配套产品完善必将提高人民币汇率商场的运作效率。

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